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纸价滞涨,纸包装龙头迎来了好日子有数据有

2018-12-03 07:13编辑:alsyq.com人气:


三十年河东,三十年河西前两年纸张一路涨,下游没能力转嫁成本的包装行业叫苦不迭,小厂倒闭,大厂增收不增利然而,当上游纸价滞涨,造纸企业业绩增速断崖式下降之后下游的包装企业,则迎来了久违的好日子反应到股价上,纸涨价的时候,纸业股一路涨,包装股一路跌预期反转之后,纸业股开始阴跌,包装公司的股价正悄悄涨起来

纸价是否还会涨?纸价上涨空间有多大?

这一轮纸价上涨,主要原因是供给侧改革和环保,但随着造纸行业逐步整合,供给侧改革的边际效应逐步减弱

2018年起,瓦楞纸、白板纸价格整体逐步趋稳近期,玖龙、山鹰等多家龙头造纸企业下调瓦楞纸报价,一方面国废高位回调,另一方面前期涨价幅度过大,下游备货提前透支6、7月份订单

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图15年以来瓦楞纸和白卡纸价格走势

供给侧效果减弱,下游印刷需求又没有有效的提振,所以纸价继续上涨的空间已不大

包装行业集中度提升将是大势所趋

和大企业相比,中小企业的抗风险能力比较差2017年,部分中小纸包装厂无法承受纸价的上涨而倒闭下游客户集中度的提升也将倒逼包装供应商的集中此外,大企业利用资金、管理等优势,进行横向收购兼并,也将加速行业整合的过程

所以,我更看好包装龙头企业未来的发展,重点可关注合兴包装和裕同科技

合兴包装连续六个季度高增长

公司主营纸箱,已经连续六个季度保持了40%以上的收入同比增长收入的增长一部分来源于提价,一部分来源于新客户的拓展和原有客户订单的增长

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图合兴包装近年业绩

(来源:网络整理)

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